又一只可转债投资者哀剧了!正股已ST,回售公司没钱兑付

作者:admin| 发表于2020-05-19 21:49 点击数:

  又一只可转债投资者哀剧了!正股已ST,回售公司没钱兑付,还有异国出路?

  林繁华

大姚县闺帽驴友网

  可转债会违约吗?

  从以前历史望,尚无可转债违约先例。不过随着近年来可转债数目添众,这栽情况正在变成能够——现在唯一正股被*ST的辉丰转债,已面临这一风险。

  5月11日,*ST辉丰收盘价为2.15元,已不息10个营业日股价矮于回售触发价5.40元。若后续未展现转股价下修等情况,20个营业日后辉丰转债持有人将拥有回售权利。

  不过,辉丰转债倘若通盘回售,金额高达8.69亿元,一季度末*ST辉丰账面现金仅3.2亿元,面临违约风险。即便后期大幅下修转股价,在存在苏息上市风险和后期终止上市风险的情况下,若股价不息下走,其可转债回售压力起终存在。

  仅剩个20个营业日,辉丰转债将可挑前“收债”

  *ST辉丰有关公告表现,辉丰转债的存续期至2022年4月21日,现在已进入存续期的后两个年度。

  按照此前的转债召募约定,倘若转债末了两个年度内正股股价不息30个营业日的收盘价格矮于转股价的70%时,将触发回售条款,即可转债持有人能够将持有的可转债通盘或片面按面值的103%(含当期利息)的价格回售给辉丰股份。

  数据表现,辉丰转债的现在转股价格是7.71元,回售触发价格是5.40元(7.71×70%),但*ST辉丰5月11日的收盘价仅为2.15元,早已矮于回售触发价。

  原形上,*ST辉丰近年来的走势不容笑不悦目,股价已在5.40元以下踯躅了很长时间。

  4月22日至5月11日,*ST辉丰已经不息10个营业日股价矮于5.40元,距离触发回售条款规定的30个营业日期限仅剩20个营业日。

  同时,考虑到5月11日收盘价仅为2.15元,即便在异日20个营业日内不息涨停(5%涨停板),*ST辉丰也无法将股价拉回5.40元上方。

  所以,若后续未展现转股价下修等情况,辉丰转债的持有人即将迎来回售权利。浅易地说,持有人能够拿着手中的可转债向辉丰股份“收债”。

  8.69亿元催债压力,账面现金仅3.2亿元

  *ST辉丰4月29日发布的风险挑示公告表现,原由2018年、2019年不息折本,按照有关规定,辉丰转债能够被深交所实走苏息上市。同时,辉丰转债于4月29日停牌营业,深交所将于15个营业日内决定辉丰转债是否实走苏息上市。

  停牌前,辉丰转债的收盘价为99.99元。若持有者后期以103元的价格回售给辉丰股份,利润约为3%。不过,考虑到辉丰转债一季度末尚有8.44亿元挂牌营业,同时辉丰股份刚刚被ST,倘若大量可转债选择回售,其恐怕无力兑付,能够造成违约。

  辉丰股份2020年一季度末起伏资产情况:

  华泰证券认为,辉丰转债一旦触发回售,理性投资者隐微都会选择回售,电子新闻但名誉风险又将展现。从偿债能力望,截至今年一季末,*ST辉丰起伏资产中可用于回售资金最众7.3亿元。但辉丰转债倘若通盘回售,其金额将高达8.69亿元(含利息)。所以,在通例视角下,其违约风险仍需挑防。

  倘若可转债持有人不选择回售呢?考量到辉丰股份已不息两年折本,且2019年年报还被出具非标偏见,若在2020年不息折本,将被苏息上市;若苏息上市后始个年度通知业绩不息折本,将面临被终止上市的风险。考虑到这些因素,不息持有辉丰转债的风险也不幼。所以,即便辉丰转债后期复牌也面临不幼的抛压。

  下修转股价难明回售压力

  辉丰转债的逆境就无法化解吗?从以前经验望,股价永远矮于转股价,公司往往会议定转股价下修化解风险。

  按照转债召募表明书,当辉丰股份在肆意不息30个营业日中至稀奇20个营业日的收盘价矮于当期转股价格的90%时,公司董事会有权挑出转股价格向下修整方案并挑交公司股东大会外决。修整后的转股价格答不矮于本次股东大会召开日前20个营业日公司股票营业均价和前一营业日均价,同时,修整后的转股价格不得矮于公司近来一期经审计的每股净资产值和股票面值。

  不过,固然辉丰股份股价早已矮于5.40元的回售触发价,但从辉丰转债以前转股价调整望,主要基于权好分派方案进走转股价调整。倘若要下修转股价,恐怕要捏紧时间。而且,转股价的下修并未彻底化解苏息上市风险和终止上市风险,若股价不息下走,可转债回售压力起终存在。

  辉丰转债以前转股价调整:

  自然,除了下修转股价,议定植入优质资产等手段挑振股价也是一个选择,但同样不容易。华泰证券研报认为,辉丰股份对回售风险早有意识,却并未吐展现修整意愿,修整的意义和概率都不宜高估。博弈回售面临是否顺当触发和名誉风险。自然,公司团体也存在变数,例如进走重组等能够,但起码现在还异国定论。

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